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复旦大学杨长江：对稳定币的认识，风物长宜放眼量
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方周“实习中”
最后更新: 2025-08-04 22:46:227月1日晚，复旦大学经济学院举办“稳定币与国际金融大变局”线上研讨会。会上，复旦大学国际金融研究中心主任杨长江认为，稳定币近年来迅速“出圈”，既受到美国总统特朗普的政策偏好等偶然因素影响，也体现了全球化与金融化在数字经济时代共振耦合的必然趋势。杨长江指出，美国高度重视稳定币，其背后是出于维持美元霸权的考量。
他认为，稳定币是代币化时代货币形态演进的阶段性成果，虽存在诸多问题，但其货币属性已初具雏形。它实现了三大平衡：一是公权与私权的结合，以法定货币为锚、由市场机构发行；二是中心化与去中心化的融合，在链上形成去中心化交易基础的同时保留发行方控制力；三是链上与链下的协同，既服务于数字世界，也在现实世界的跨境支付、金融包容等方面展现出广泛应用。
杨长江表示，尽管国际清算银行在其最新报告中对稳定币提出严厉批评，认为其在货币基本功能方面不合格，但我们应以更开放、包容的态度看待这一新兴事物。他强调，随着商业银行逐步参与稳定币发行，未来将出现科技公司与金融机构之间的竞争与合作格局，也将进一步推动数字金融生态的发展。
关于稳定币背后的全球化演进问题，杨长江说道，“美国这么热心做这件事情，有它的考虑。过去美元以黄金、石油为支撑，未来则可能是数字资产。如果美国控制住了数字世界，那么美元霸权未来就更有希望延续。”
他还提出，美国推行稳定币的背后不仅是为美国国债创造了操作性需求，更是一个战略性想法——企图构建链上以美元为基准的下一个代币化的全球金融体系。
在谈及人民币国际化时，杨长江建议中国采取“双轨并行”战略：一方面加快央行数字货币建设，另一方面积极探索人民币锚定型稳定币的发展路径，尤其应在香港、上海等地创造应用场景，主动适应数字金融趋势。他表示，中国应把握数字金融发展机遇，在监管与创新之间找到平衡点，为人民币国际化开辟新空间。
- 责任编辑: 方周
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